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A trajetória sinuosa do preço do petróleo | JUAN IGNÁCIO CRESPO |
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Meditar hoje | | “Há aqueles que são como os malditos de Dante, cujo corpo permanece vivo na terra enquanto sua alma mergulha no inferno” |
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Jesus Pardo Santayana (1927-2020) |
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Foi assim que o dólar cruzou em relação ao dólar às 05h30: | | - Euro: 1,0769 $/€ (+0,06%)
- Iene: ¥ 157,26/$ (+0,16%)
- Yuan: 7,2666 ¥/$ (+0,02%)
- Euro contra Libra esterlina: 0,8457 £/€ (+0,01%) ó 1,1824 €/£
- Libra esterlina em relação ao dólar: 1,2733 $/£ (+0,02%)
- Índice dólar: 104,73 (-0,36%)
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Outras citações de interesse: | | - Índice Dow Jones Industrial: 38.868 (+0,18%)
- S&P 500: 5.360 (+0,26%)
- Nasdaq 100: 19.072 (+0,38%)
- Russell 2000: 2.031 (+0,25%)
- VIX: 12,74 (+4,26%)
- Nikkei 225: 39.171 (+0,30%)
- SSEC (Xangai): 3.023 (-0,91%)
- Shanghái-Shenzhen CSI 300: 3.534 (-1,11%)
- Euro Stoxx 50: 5,015 (-0,71%)
- IBEX 35: 11.357 (-0,42%)
- Brent: US$ 81,41 (-0,27%)
- Gás Natural na Europa: €34,42MWh (+3,63%)
- Gás Natural nos EUA: US$ 3,01/milhão UTB (+1,24%)
- Ouro: $ 2.320/onça (-0,30%)
- Índice Báltico Seco: 1.883 (+0,11%)
- i Traxx Crossover 5 anos: 294 (-2)
- Bitcoin: $ 68.331 (-1,85%)
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Rentabilidade da dívida pública a 10 anos de: | | - a) EE UU: 4,45% (0,00)
- b) Alemanha: 2,67% (+0,05)
- c) Espanha: 3,49% (+0,10). Prêmio de risco: 82 pb
- d) Itália: 4,07% (+0,13). Prêmio de risco: 140 pb
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Atraente hoje | | - Entre os índices bolsistas da Ásia-Pacífico , os do Japão e da Coreia do Sul subiram ligeiramente na manhã espanhola, enquanto os da China Continental e de Hong Kong caíram.
- A queda em Hong Kong é especialmente forte: -1,75%.
- Ontem as bolsas de valores caíram na Europa e subiram nos EUA.
- O preço do barril de petróleo Brent subiu quase dois dólares (3%), para 81,42 dólares.
- A subida do preço do petróleo está ligada à possibilidade de os EUA fazerem compras para a sua Reserva Estratégica.
- O preço do Gás Natural no mercado norte-americano passa de matéria-prima que mais caiu de preço em 2024 para estar entre as que mais sobem agora: está na quinta posição entre as 25 que compõem o índice S&P GSCI Spot, com um aumento de 16,7%.
- O resultado das eleições europeias em França faz com que o prémio de risco da França em relação à Alemanha aumente para 57 pontos base, o que coloca a rentabilidade da sua dívida a 10 anos em 3,24%.
- O prémio de risco de Itália e Espanha também aumenta.
- O último saldo conhecido da Conta Geral do Tesouro na Reserva Federal foi de 675.508 milhões de dólares (no dia anterior era de 680.746 milhões; no início do ano era de 805.661 milhões de dólares). O saldo geralmente é publicado com dois dias úteis de atraso.
- O Federal Reserve foi drenado ontem por meio da recompra reversa noturna
416.481 milhões de dólares (395.462 milhões de dólares no dia anterior; o valor recorde diário drenado foi de 2.553.716 milhões de dólares e foi alcançado em 31 de dezembro de 2022; no final de 2023 esse valor era de 1.018.487 milhões de dólares). A taxa de juros que o Federal Reserve paga agora por esses fundos é de 5,30% ao ano.
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A trajetória sinuosa do preço do petróleo | | Passaram pouco mais de dois meses desde a última vez que falámos sobre petróleo. Depois (2 de Abril) utilizámos este mesmo gráfico (que é actualizado hoje) numa altura em que parecia que a nossa previsão para o preço do Brent para todo o ano (atingindo $112/barril e ainda mais) ia ser feita mais rapidamente do que o gráfico indicado.
Parecia então que um forte aumento de preços era iminente, e com razão, porque o barril de Brent tinha atingido os 91,55 dólares no início do segundo trimestre, depois de ter fechado o ano de 2023 nos 77,69 dólares. Ou seja, acumulou alta de quase 18% em apenas três meses. |
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 | Preço do petróleo Brent em 2023-2024 (em vermelho) e previsão para o resto do ano |
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Mas essa subida adicional, que parecia iminente, deu errado e desde aquele início de abril o barril de Brent perdeu tudo o que ganhou no ano e está agora apenas quatro dólares acima de onde estava em 29 de dezembro, o que equivale a ter acumulado 5,8% até agora este ano.
O que vai acontecer agora? A probabilidade é que, conforme indicado pela linha guia do gráfico (em azul claro), o preço volte a subir e mantenha a tendência de alta.
A favor desta previsão está o facto de a economia chinesa estar a crescer mais do que o esperado e de a economia dos EUA estar a resistir bem à manutenção de taxas de juro “mais altas durante mais tempo”. Tanto é que a última estimativa vinda de Atlanta fala de um crescimento anualizado de 3,1% no segundo trimestre nos EUA.
Esta estimativa melhora graças ao bom desempenho do emprego em maio, ao crescimento do consumo pessoal real e à melhoria do investimento privado real no mercado interno.
Também a agir no sentido de uma recuperação é que, a estes preços (e aos equivalentes do West Texas Intermediate), a produção de petróleo nos EUA permanece estagnada. Ou que a Reserva Estratégica dos EUA tenha de retomar o seu processo de acumulação.
O facto de as posições derivadas contra esta subida terem atingido níveis extremos (os mais elevados em dez anos) irá provavelmente actuar a favor de uma recuperação dos preços, o que sugere que dificilmente continuarão a aumentar ainda mais.
Embora... com uma cautela: há 10 anos leva-nos a contemplar a possibilidade de o comportamento do preço do petróleo ser o mesmo de 2014. Este comportamento foi incorporado no Gráfico 1 e resulta nas duas alternativas de trajetórias no Gráfico 2. Dentro de muito pouco tempo o preço do petróleo terá de decidir por um dos dois. A verdade é que parece combinar melhor com o segundo. O que indicaria uma queda significativa. |
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|  | Dois caminhos alternativos para o preço futuro imediato do petróleo Brent |
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Isenção de responsabilidade | | Este é um comentário sobre a economia e os mercados e não dá recomendações de compra ou venda de qualquer tipo de ativo. Informação e opinião, mas não conselho ou recomendação. Cada investidor deverá realizar sua própria análise e/ou contratar terceiros para a assessoria financeira profissional que julgar adequada. |
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| | JUAN IGNÁCIO CRESPO | Graduado em Matemática (UCM) e professor, pertence ao Corpo Superior de Estatísticos do Estado. No Tesouro, foi negociador de dívidas em moeda estrangeira e atuou como vice-diretor-geral do Ministério da Economia e Finanças. Foi conselheiro do Banco Hipotecario de España, CEO de gestoras de fundos e diretor geral da TPI, do grupo Telefónica. Analista da Thomson Reuters, é autor de três livros sobre mercados.
Cidad3: Imprensa Livre!!!
Saúde, Sorte e $uce$$o: Sempre!!!
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