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As bolsas de valores flertam com o furo da bolha | JUAN IGNÁCIO CRESPO |
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Meditar hoje | | " Que cada um examine os desejos que teve em sua vida. Se hoje estiver feliz, verá que é porque seus desejos não foram atendidos. " |
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Charles-Joseph de Ligne (1735-1814) |
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Foi assim que o dólar foi cruzado contra ele: | | - Euro: 1,0893 €/€ (+0,15%)
- Iene: 157,56 ¥/$ (+0,05%)
- Yuan: 7,2901 ¥/$ (+0,06%)
- Euro em relação à libra esterlina: 0,8429 £/€ (+0,03%) ou 1,1864 €/£
- Libra esterlina em relação ao dólar: 1,2922 $/£ (+0,02%)
- Índice dólar: 104,02 (-0,08%)
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Outras citações de interesse: | | - Índice Dow Jones Industrial: 40.287 (-0,93%)
- S&P 500: 5,505 (-0,71%)
- Nasdaq 100: 19.522 (-0,93%)
- Russel 2000: 2.182 (-0,71%)
- VIX: 16,52 (+3,70%)
- Nikkei 225: 39.717 (-0,92%)
- SSEC (Xangai): 2.961 (-0,71%)
- CSI 300 Xangai-Shenzhen: 3.512 (-0,75%)
- Euro Stoxx 50: 4,825(-0,91%)
- IBEX 35: 11.087 (-0,54%)
- Brent: $83,14 (+0,59%)
- Gas Natural en Europa: €31,57MWh (-3,74%)
- Gás Natural nos EUA: US$ 2,10/milhão UTB (+0,10%)
- Ouro: $ 2.410/onça (+0,46%)
- Índice Báltico Seco: 1.902 (-0,52%)
- i Traxx Crossover 5 anos: 296 (+3)
- Bitcoin: $68.109 (+1,24%)
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Rentabilidade da dívida pública a 10 anos de: | | - a) EE UU: 4,22% (+0,01)
- b) Alemanha: 2,46% (+0,05)
- c) Espanha: 3,23% (+0,02). Prêmio de risco: 77 pb
- d) Itália: 3,77% (+0,06). Prêmio de risco: 131 pb
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Atraente hoje | | - Na madrugada espanhola, as bolsas de valores da Ásia-Pacífico caíram , com exceção de Hong Kong.
- Na sexta-feira, caíram tanto na Europa como nos EUA.
- Também na sexta-feira, o preço do ouro caiu acentuadamente: -2,18%, para US$ 2,402 por onça. Hoje recupera 0,46%.
- O preço do petróleo Brent também caiu acentuadamente: para 82,58 dólares por barril. Hoje recupera 0,59%.
- Os preços das matérias-primas agrícolas continuam a cair: -10,2% desde o início do ano.
- O banco central da China reduz as suas taxas de juro: a taxa preferencial para empréstimos de um ano reduz-as de 3,45% para 3,35%. O de cinco anos cai de 3,95% para 3,85%.
- George Soros apoia a candidatura de Kamala Harris, após a retirada de Joe Biden da corrida presidencial dos EUA.
- Barack Obama e Nancy Pelosi ainda não o fizeram.
- A estimativa do PIB dos EUA no segundo trimestre do ano feita pelo Serviço de Pesquisa da Reserva Federal de Atlanta é de 2,7% anualizada.
- O último saldo conhecido da Conta Geral do Tesouro na Reserva Federal foi de 775.779 milhões de dólares (no dia anterior era de 766.779 milhões; no início do ano era de 805.661 milhões de dólares). O saldo geralmente é publicado com dois dias úteis de atraso.
- A Reserva Federal drenou na sexta-feira, através do repo reverso de um dia (aplicado a três dias), 379.801 milhões de dólares (391.652 milhões de dólares no dia anterior; o valor recorde diário drenado foi de 2.553.716 milhões de dólares e foi alcançado em 31 de dezembro de 2022; no final de 2023, esse valor era de US$ 1.018.487 milhões). A taxa de juros que o Federal Reserve paga agora por esses fundos é de 5,30% ao ano.
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As bolsas de valores flertam com o furo da bolha | | Já sabemos, tendo visto isso em inúmeras ocasiões, que os índices da bolsa dos EUA neste ano de 2024 estão a subir, o que foi o que foi previsto aqui, mas eles fizeram muito mais do que o que foi previsto aqui.
Assim, o índice S&P 500 já deverá estar a acumular uma subida de 7,5% desde o final de 2023, quando na realidade a subida é de 15%.
O mesmo acontece com os outros índices, especialmente o Nasdaq 100, para o qual a nossa expectativa era que neste momento tivesse subido 11%, enquanto a verdade é que acumulou 16% (e isso depois de ter acumulado 23%). % e a diferença entre os dois valores evaporou-se com as quedas dos últimos dias).
Apenas o Dow Jones Industrial não foi tão diferente do que esperávamos, enquanto o Russell 2000, com suas fortes oscilações, ficou muito em linha com o que esperávamos. Mas uma súbita inversão das funções dos índices a partir de 10 de julho (com o Dow Jones Industrial e o Russell 2000 subindo e o Nasdaq 100 e o S&P 500 caindo, absoluta ou relativamente) fez com que os primeiros também começassem a se separar do caminho marcado, enquanto todos mantiveram a tendência ascendente, que é o que importa.
Mas quase no final da semana passada, a evolução dos índices começou a fazer-nos recordar novamente o que já referimos na Newsletter de 11 e 12 de julho: não se aproxima o rebentamento da atual bolha tecnológica que assenta sobretudo no? 7 empresas de maior capitalização?
Os altos e baixos do preço da NVIDIA, os problemas da última sexta-feira devido à falha do software CROWDSTRIKE (seu preço caiu 20% fora do horário de mercado) e o aumento da volatilidade das opções no S&P 500 (o VIX subiu de 11,85 às 16h90 nos dias desde Julho) trouxeram mais uma vez ao presente a má memória do rebentamento da bolha tecnológica no ano 2000.
É claro que, como dissemos nos dias 11 e 12 de julho, a semelhança no comportamento dos mercados de ações dos EUA em 2024 e 1999 é impressionante. Consulte o Gráfico 1 para o caso do índice de tecnologia Nasdaq 100.
No entanto, se a subida de 2023-2024 for tomada e comparada com a de 1998-1999, verifica-se que a aceleração que o índice sofreu antes do rebentamento da bolha tecnológica foi muito maior do que a actual. |
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 | Comparação do Nasdaq 100 em 2024 e 1999 |
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A comparação nos mesmos anos da evolução do Russell 2000 é melhor ajustada, como pode ser visto no Gráfico 2. Mas o mesmo acontece com o Nasdaq 100: ao estender o período acrescentando mais um ano atrás, a semelhança desaparece,
Em suma, como tantas vezes acontece no mercado de ações, os movimentos de subida ou descida dos índices têm semelhanças importantes com outros movimentos do passado, sem que isso defina a 100% o que vão fazer no futuro.
Na semana passada houve um movimento de “risk-off” ou redução de risco nos índices norte-americanos, que, depois de aumentos tão contínuos, e sem grandes quedas até agora neste ano, é normal que sugira que uma queda nos 10% não havia nada de extraordinário (na verdade, havíamos discutido sua probabilidade).
Para pensar no rebentamento da 2ª bolha tecnológica, terão de ocorrer sintomas mais alarmantes, incluindo um período mais longo de instabilidade e volatilidade, bem como quedas muito mais significativas no Nasdaq 100. |
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|  | Comparação do índice Russell 2000 em 2024 e 1999 |
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Isenção de responsabilidade | | Este é um comentário sobre a economia e os mercados e não dá recomendações de compra ou venda de qualquer tipo de ativo. Informação e opinião, mas não conselho ou recomendação. Cada investidor deverá realizar sua própria análise e/ou contratar terceiros para a assessoria financeira profissional que julgar adequada. |
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| | JUAN IGNÁCIO CRESPO | Graduado em Matemática (UCM) e professor, pertence ao Corpo Superior de Estatísticos do Estado. No Tesouro, foi negociador de dívidas em moeda estrangeira e atuou como vice-diretor-geral do Ministério da Economia e Finanças. Foi conselheiro do Banco Hipotecario de España, CEO de gestoras de fundos e diretor geral da TPI, do grupo Telefónica. Analista da Thomson Reuters, é autor de três livros sobre mercados. |
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