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Posições líquidas de compra de euros no mercado futuro | JUAN IGNÁCIO CRESPO |
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Meditar hoje | | “ Uma vez eliminado o impossível, tudo o que resta, por mais improvável que seja, deve ser a verdade ” |
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Arthur Conan Doyle (1859-1930) |
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Foi assim que o dólar cruzou contra ele hoje: | | - Euro: 1,0742 €/€ (+0,07%)
- Iene: 157,25 ¥/$ (+0,14%)
- Yuan: 7,2692 ¥/$ (-0,02%)
- Euro em relação à libra esterlina: 0,8419 £/€ (+0,07%) ou 1,1877 €/£
- Libra esterlina em relação ao dólar: 1,2759 $/£ (0,0%)
- Índice dólar: 104,83 (-0,34%)
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Outras citações de interesse: | | - Índice Dow Jones Industrial: 38.647 (-0,17%)
- S&P 500: 5,433 (+0,23%)
- Nasdaq 100: 19.575 (+0,57%)
- Russell 2000: 2.036 (-0,99%)
- VIX: 11,94 (-0,83%)
- Nikkei 225: 38.710 (-0,01%)
- SSEC (Xangai): 3.020 (-0,29%)
- CSI 300 Xangai-Shenzhen: 3.511 (-0,41%)
- Euro Stoxx 50: 4.936 (-1,94%)
- IBEX 35: 11.066 (-1,59%)
- Brent: US$ 82,45 (+0,39%)
- Gás Natural na Europa: 35,80MWh (+2,42%)
- Gás Natural nos EUA: US$ 2,92/milhão UTB (+0,21%)
- Ouro: $ 2.321/onça (+0,15%)
- Índice Báltico Seco: 1.836 (+0,27%)
- i Traxx Crossover 5 anos: 305 (+13)
- Bitcoin: $ 66.808 (-1,72%)
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Rentabilidade da dívida pública a 10 anos de: | | - a) EE UU: 4,26% (-0,05)
- b) Alemanha: 2,46% (-0,07)
- c) Espanha: 3,36% (-0,03). Prêmio de risco: 90 pb
- d) Itália: 3,93% (+0,02). Prêmio de risco: 147 pb
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Atraente hoje | | - Na madrugada espanhola, a maioria dos índices do mercado de ações da Ásia-Pacífico caíram ligeiramente .
- As bolsas europeias caíram ontem e os índices norte-americanos tiveram um desempenho desigual, com o tecnológico e o S&P 500 a subir e o Dow Jones Industrial e o Russell 2000 a cair.
- Hoje no Japão praticamente não houve compra e venda da sua dívida pública (para o prazo de 10 anos a rentabilidade manteve-se em 0,965%) enquanto se esperava que o Banco do Japão tomasse uma decisão sobre as taxas de juro e, talvez, sobre a redução do tamanho do seu balanço (Reuters).
- Nos EUA, foram publicados ontem bons dados do Índice de Preços ao Produtor: em maio, -0,2% mensalmente. Subjacente: inalterado.
- Na semana que terminou na quarta-feira, o excesso de liquidez nos mercados monetários dos EUA foi reduzido em 23.539 milhões de dólares.
- O tamanho médio do balanço do Federal Reserve naquela mesma semana foi reduzido em US$ 908 milhões, para US$ 7.221.739 milhões.
- O último saldo conhecido da Conta Geral do Tesouro na Reserva Federal foi de 650.212 milhões de dólares (no dia anterior era de 667.218 milhões; no início do ano era de 805.661 milhões de dólares). O saldo geralmente é publicado com dois dias úteis de atraso.
- O Federal Reserve foi drenado ontem por meio da recompra reversa noturna
429.864 milhões de dólares (447.574 milhões de dólares no dia anterior; o valor recorde diário drenado foi de 2.553.716 milhões de dólares e foi alcançado em 31 de dezembro de 2022; no final de 2023 esse valor era de 1.018.487 milhões de dólares). A taxa de juros que o Federal Reserve paga agora por esses fundos é de 5,30% ao ano.
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Posições líquidas de compra de euros no mercado futuro | | Ontem comentámos as oscilações (não muito exageradas) a que o eurodólar tem sido sujeito esta semana devido às diferentes informações que foram publicadas, desde o resultado das eleições europeias à manutenção das taxas de juro nos EUA, passando pela euforia causada pelos seus bons dados de IPC.
O que chamou a atenção não foi, de facto, que as oscilações do preço do euro face ao dólar fossem muito exageradas, mas sim aquela forma de reagir às notícias em linha com o que se poderia esperar de cada uma delas. |
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| Cotação €/$ (laranja) e posição líquida de compra ou venda de contratos futuros não comerciais sobre ela |
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O gráfico de hoje mostra como desde o início de Maio a visão de todos os gestores de activos tem sido favorável à valorização do euro face ao dólar.
Na parte direita do gráfico você pode ver como (área sombreada em azul claro) sua posição líquida em contratos futuros sobre o preço do eurodólar tornou-se claramente compradora. depois de ter sido um vendedor ligeiro por um período muito breve: entre 23 de abril e 6 de maio (embora o número de contratos líquidos vendidos não tenha ultrapassado 10.000 em nenhum momento durante esse período)
Na realidade, como mostra o gráfico, a posição dos gestores de activos no mercado de futuros sobre o preço do euro face ao dólar tem sido compradora líquida quase todo o tempo desde Março de 2020, chegando a atingir 211.753 contratos líquidos adquiridos. Atualmente essa posição é de 67.870 contratos adquiridos.
Apesar deste apoio dos gestores de activos ao preço do euro, este tem estado bastante deprimido, atingindo 0,95 dólares por euro em Setembro de 2022.
A moral é, portanto, simples e já a dissemos aqui muitas vezes: embora exista uma considerável posição líquida de compra de contratos de futuros não comerciais sobre o preço do eurodólar, isso não implica necessariamente que o preço do euro esteja em níveis elevados nem que isso aconteça num futuro próximo.
Esta posição líquida de compra ou venda é outro elemento de julgamento na avaliação de qual será o futuro do preço do euro em relação ao dólar e, como temos visto há anos, não precisa seguir a tendência que muitas vezes, erroneamente, , ele é atribuído. É apenas a opinião qualificada de todos os gestores de ativos, sem necessariamente ser aquela que prevalecerá. |
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Isenção de responsabilidade | | Este é um comentário sobre a economia e os mercados e não dá recomendações de compra ou venda de qualquer tipo de ativo. Informação e opinião, mas não conselho ou recomendação. Cada investidor deverá realizar sua própria análise e/ou contratar terceiros para a assessoria financeira profissional que julgar adequada. |
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| | JUAN IGNÁCIO CRESPO | Graduado em Matemática (UCM) e professor, pertence ao Corpo Superior de Estatísticos do Estado. No Tesouro, foi negociador de dívidas em moeda estrangeira e atuou como vice-diretor-geral do Ministério da Economia e Finanças. Foi conselheiro do Banco Hipotecario de España, CEO de gestoras de fundos e diretor geral da TPI, do grupo Telefónica. Analista da Thomson Reuters, é autor de três livros sobre mercados.
Cidad3: Imprensa Livre!!!
Saúde, Sorte e $uce$$o: Sempre!!!
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