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Índices de frete e o que dizem sobre a cadeia de suprimentos | JUAN IGNÁCIO CRESPO |
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Meditar hoje | | " A hipocrisia não é a maneira de agir moralmente. Fingir ser moral, dizer que você é moral, não é o mesmo que agir moralmente" |
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Foi assim que o dólar cruzou contra ele hoje: | | - Euro: 1,0891 $/€ (+0,21%)
- Iene: ¥ 155,69/$ (-0,26%)
- Yuan: 7,2554 ¥/$ (-0,05%)
- Euro contra Libra esterlina: 0,8506 £/€ (+0,08%) ó 1,1756 €/£
- Libra esterlina em relação ao dólar: 1,2805 $/£ (+0,16%)
- Índice dólar: 104,06 (-0,15%)
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Outras citações de interesse: | | - Índice Dow Jones Industrial: 38.807 (+0,25%)
- S&P 500: 5.354 (+1,18%)
- Nasdaq 100: 19.033 (+2,03%)
- Russell 2000: 2.062 (+1,42%)
- VIX: 12,63 (+0,16%)
- Nikkei 225: 38.959 (+1,29%)
- SSEC (Xangai): 3.068 (+0,10%)
- Shanghái-Shenzen CSI 300: 3.600 (+0,16%)
- Euro Stoxx 50: 5,035 (+1,65%)
- IBEX 35: 11.353 (+0,59%)
- Brent: US$ 78,70 (+0,37%)
- Gás Natural na Europa: 33,38MWh (-2,12%)
- Gás Natural nos EUA: US$ 2,76/milhão UTB (+0,07%)
- Ouro: $ 2.385/onça (+0,42%)
- Índice Báltico Seco: 1.852 (+2,15%)
- i Traxx Crossover 5 anos: 291 (-4)
- Bitcoin: US$ 71.150 (+0,17%)
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Rentabilidade da dívida pública a 10 anos de: | | - a) EE UU: 4,29% (-0,04)
- b) Alemanha: 2,50% (-0,03)
- c) Espanha: 3,23% (-0,05). Prêmio de risco: 73 pb
- d) Itália: 3,81% (-0,03). Prêmio de risco: 131 pb
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Atraente hoje | | - Na madrugada espanhola, os mercados de ações da Ásia-Pacífico subiram .
- Ontem, os da Europa e os dos EUA aumentaram.
- Os índices Nasdaq 100 e S&P 500 atingem máximos históricos.
- O preço da NVIDIA continua a subir (5,16%, ontem) para 1.224 dólares (1.237 dólares após o fecho), até agora neste ano de 2024 acumulou 155%, aumentando em 1,83 biliões de dólares a sua capitalização de mercado (que é agora de 2,95 biliões de dólares).
- A rentabilidade da dívida pública dos EUA continua a diminuir.
- O PMI de serviços do Japão caiu para 53,8 em maio (54,3 em abril).
- Espera-se que o Banco Central Europeu aprove o pedido dos bancos gregos para lhes permitir voltar a pagar dividendos, após 16 anos sem o fazer (Reuters).
- Os mercados alimentam mais uma vez expectativas de que a Reserva Federal faça um ou dois cortes nas taxas de juro até ao final de 2024.
- O Banco Central do Canadá fez o primeiro corte nas taxas de juro e é o primeiro entre os bancos centrais do G7 a fazê-lo.
- Espera-se que o BCE também faça hoje o seu primeiro corte nas taxas.
- O último saldo conhecido da Conta Geral do Tesouro na Reserva Federal era de 700.652 milhões de dólares (no dia anterior era de 712.359 milhões; no início do ano era de 805.661 milhões de dólares). O saldo geralmente é publicado com dois dias úteis de atraso.
- O Federal Reserve foi drenado ontem por meio da recompra reversa noturna
371.841 milhões de dólares (377.825 milhões de dólares no dia anterior; o valor recorde diário drenado foi de 2.553.716 milhões de dólares e foi alcançado em 31 de dezembro de 2022; no final de 2023 esse valor era de 1.018.487 milhões de dólares). A taxa de juros que o Federal Reserve paga agora por esses fundos é de 5,30% ao ano.
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Índices de frete e o que dizem sobre a cadeia de suprimentos | | Ontem comentamos que, de acordo com o índice que estima o grau de pressão a que está submetida a cadeia de abastecimento global (elaborado pelo Serviço de Pesquisa do Federal Reserve de Nova York e cujo nome em inglês é Global Supply Chain Pressure Index) a pressão é atualmente bastante baixo. Tão baixo como no mês de abril (última estimativa publicada) foi de -0,85, quando em dezembro de 2021, momento de pressão máxima, atingiu 4,36.
E terminamos dizendo: amanhã veremos como alguns índices de frete (não todos) apontam na direção de um estresse maior. |
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 | Diferentes índices de frete: para matérias-primas sólidas (linha laranja) e para contêineres (os outros três) |
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O gráfico de hoje mostra a evolução de quatro índices de frete diferentes. Um deles, o Baltic Dry Index (linha laranja: taxas de frete de matérias-primas sólidas, como trigo e carvão), embora esteja em nível relativamente elevado para faixas históricas, não apresenta grau de estresse agudo e, além disso, desde dezembro passado caiu 36%.
É verdade que esta queda desde Dezembro tem vindo a diminuir visto que, até 17 de Janeiro, tinha caído muito mais, algo que costuma ser comum, devido a factores sazonais, entre Dezembro e Fevereiro. Contudo, a recuperação subsequente não foi suficientemente forte para anular todo o declínio. Por esta razão, este índice, embora gradualmente se destaque, encontra-se em níveis semelhantes aos anteriores ao ataque do Hamas a Israel, pelo que não se pode dizer que os problemas de navegação no Mar Vermelho o tenham afectado excessivamente.
Em contraste, os outros índices que aparecem no gráfico (tanto o índice chinês (CCFI) como o índice Harpex, que são índices de frete de contentores, tiveram um grande aumento recente, da ordem de 57% desde o ataque do Hamas.
O mesmo aconteceu com outro índice de frete, o Baltic Freight Global Container Index (linha vermelha), elaborado por uma empresa diferente e que teve um aumento ainda maior.
Recentemente, espalhou-se a preocupação sobre o impacto que este agravamento das condições de navegação no Mar Vermelho poderá ter nos dados de inflação.
Será que esta preocupação faz sentido apesar de o Baltic Dry Index não emitir quaisquer sinais de alarme?
Parece que sim. A razão que pode explicar a diferença no impacto que os ataques Houthi em Bab-el-Mandeb estão a ter nos índices é que a percentagem do comércio mundial transportado em contentores através do Canal de Suez antes dos ataques (equivalente a 30% do volume total ) é muito superior à percentagem do comércio global de todos os tipos que transitou por essas águas (12%). Fonte: Radiuslogística.
Assim, o impacto que o aumento dos preços do transporte marítimo de mercadorias terá no IPC é quase garantido.
Pode ser que o facto de o índice de pressão sobre a cadeia de abastecimento não estar a subir se deva ao atraso com que é calculado pela Reserva Federal de Nova Iorque e que dentro de alguns meses este eventual aumento de pressão já tenha sido deixado atrás. |
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Isenção de responsabilidade | | Este é um comentário sobre a economia e os mercados e não dá recomendações de compra ou venda de qualquer tipo de ativo. Informação e opinião, mas não conselho ou recomendação. Cada investidor deverá realizar sua própria análise e/ou contratar terceiros para a assessoria financeira profissional que julgar adequada. |
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| | JUAN IGNÁCIO CRESPO | Graduado em Matemática (UCM) e professor, pertence ao Corpo Superior de Estatísticos do Estado. No Tesouro, foi negociador de dívidas em moeda estrangeira e atuou como vice-diretor-geral do Ministério da Economia e Finanças. Foi conselheiro do Banco Hipotecario de España, CEO de gestoras de fundos e diretor geral da TPI, do grupo Telefónica. Analista da Thomson Reuters, é autor de três livros sobre mercados.
Cidad3: Imprensa Livre!!!
Saúde, Sorte e $uce$$o: Sempre!!!
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