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Devemos vender em maio e deixar a bolsa até setembro? | JUAN IGNÁCIO CRESPO |
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Meditar hoje | | “O trabalho afasta de nós três grandes males: o tédio, o vício e a necessidade” |
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Foi assim que o dólar cruzou em relação ao dólar hoje às 7h: | | - Euro: 1,0809 $/€ (-0,04%)
- Iene: ¥ 157,09/$ (+0,10%)
- Yuan: 7,2594 ¥/$ (+0,02%)
- Euro contra Libra esterlina: 0,8517£/€ (-0,01%) ó 1,1741 €/£
- Libra esterlina em relação ao dólar: 1,2730 $/£ (+0,13%)
- Índice dólar: 105,01 (-0,02%)
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Outras citações de interesse: | | - Índice Dow Jones Industrial: 39.065 (-1,53%)
- S&P 500: 5.267 (-0,74%)
- Nasdaq 100: 18.623 (-0,44%)
- Russell 2000: 2.043 (-1,82%)
- VIX: 12,77 (+3,90%)
- Nikkei 225: 38.737 (-0,96%)
- SSEC (Xangai): 3.111 (-0,16%)
- Shanghái-Shenzen CSI 300: 3.626 (-0,43%)
- Euro Stoxx 50: 5,036 (+0,23%)
- IBEX 35: 11.311 (-0,16%)
- Brent: US$ 81,37 (+0,01%)
- Gás Natural na Europa: 35,36 MWh (+1,96%)
- Gás Natural nos EUA: US$ 2,67/milhão UTB (+0,45%)
- Ouro: $ 2.335/onça (-0,06%)
- Índice Báltico Seco: 1.796 (-0,44%)
- i Traxx Crossover 5 anos: 291 (+4)
- Bitcoin: $ 67.719 (-2,54%)
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Rentabilidade da dívida pública a 10 anos de: | | - a) EE UU: 4,47 (+0,05)
- b) Alemanha: 2,58% (+0,05)
- c) Espanha: 3,33% (+0,04). Prêmio de risco: 75 pb
- d) Itália: 3,88% (+0,05). Prêmio de risco: 130 pb
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Atraente hoje | | - Na madrugada espanhola, as bolsas de valores da Ásia-Pacífico caíram depois de as dos EUA também terem caído ontem e as europeias terem tido ligeiros ganhos.
- O fundo de investimento imobiliário Sreit da Starwood Capital (com activos de 10.000 milhões de dólares) limita fortemente os resgates dos seus participantes, citando as dificuldades dos mercados, a necessidade de evitar uma liquidação precipitada dos seus activos, e aguardando que a Reserva Federal baixe as taxas de juros e as condições de mercado melhoram (FT).
- A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprova a criação de oito ETFs denominados na criptomoeda Ethereum. Entre eles está um da Fidelity e outro da BlackRock.
- O PMI composto provisório dos EUA para o mês de maio sobe 54,4 (51,3 em abril).
- PMI composto provisório da zona euro em maio: 52,3. É o maior dos últimos doze meses.
- Os grandes acionistas da mineradora australiana Anglo American apoiam a sua abordagem à oferta pública de aquisição da BHP.
- O Governador do Banco de França, Villeroy, disse ontem que é muito provável que o BCE reduza as taxas de juro em Junho.
- O tamanho médio do balanço do Federal Reserve para a semana que terminou na quarta-feira foi de US$ 7.265.524 milhões (US$ 44.728 milhões a menos que na semana anterior).
- O excesso de liquidez nos mercados monetários dos EUA foi reduzido nessa mesma semana em 102.105 milhões de dólares.
- O último saldo conhecido da Conta Geral do Tesouro na Reserva Federal era de 710.882 milhões de dólares (no dia anterior era de 738.412 milhões; no início do ano era de 805.661 milhões de dólares). O saldo geralmente é publicado com dois dias úteis de atraso.
- O Federal Reserve foi drenado ontem por meio da recompra reversa noturna
467.398 milhões de dólares (496.382 milhões de dólares no dia anterior; o valor recorde diário drenado foi de 2.553.716 milhões de dólares e foi alcançado em 31 de dezembro de 2022; no final de 2023 esse valor era de 1.018.487 milhões de dólares). A taxa de juros que o Federal Reserve paga agora por esses fundos é de 5,30% ao ano.
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Devemos vender em maio e deixar a bolsa até setembro? | | Existe um provérbio do mercado de ações que diz: “Em maio, venda e vá embora”. Ou seja, “Venda em maio e vá embora”. Alguns acrescentam que não há retorno até “Saint Leger”, que deveria ser no mês de setembro.
A julgar pelo que se viu neste mês de Maio, quem já seguiu o conselho do provérbio pode não ter razão, uma vez que as bolsas continuaram a subir como se nada tivesse acontecido. Embora ainda faltem algumas sessões de maio que podem lançar uma sombra sobre a situação e, claro, o comportamento que vão ter durante o verão pode acabar fazendo o que diz o ditado.
É claro que, a julgar pelo Gráfico 1 de hoje, para aqueles que investem no índice Russell 2000, o conselho de venda pode ter sido uma boa ideia: o gráfico prevê um declínio quase iminente e, dado que durante os últimos meses do ano, as Suas instruções têm sido úteis, teremos também de levar a sério o que ele anuncia que vem a seguir. |
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|  | Índice Russell 2000 em 2024 (em rosa) e comparação com a previsão GPS que o orienta |
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O índice Nasdaq 100 atingiu antecipadamente o nível máximo que esperávamos para estes primeiros meses do ano e anuncia uma queda de 4% em dois meses que, dado que a subida é precoce, também poderá ser antecipada.
Os mercados bolsistas estão a subir mais rapidamente do que esperávamos, sem medo das contínuas desilusões sofridas pela sua expectativa “inocente e abençoada” de que as taxas de juro iriam cair imediatamente. É uma expectativa que se mantém contra todas as probabilidades desde Outubro (mesmo desde Junho) de 2022. Mas, apesar de ter sido continuamente decepcionada, os mercados bolsistas não quiseram dar-lhe atenção.
Talvez o facto de “a dor com o pão ser menor” tenha algo a ver com a razão pela qual se mantiveram tão bem, embora as expectativas do mercado não tenham sido correctas, o que, no mercado de acções, significa que, com liquidez abundante, os mercados de acções sobem. . E embora a liquidez tenha recuperado bastante desde setembro de 2022, oscila desde abril de 2023 num movimento lateral, e ainda está longe de atingir o nível que atingiu em janeiro desse mesmo ano. Mas liquidez, “existe, existe”.
No Gráfico 2 você pode ver como, embora a liquidez (linha azul) tenha continuado a flutuar, os mercados de ações (S&P 500) continuaram a subir. |
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|  | Índice S&P 500 (em laranja) e excesso de liquidez nos mercados monetários dos EUA (em azul) |
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Isenção de responsabilidade | | Este é um comentário sobre a economia e os mercados e não dá recomendações de compra ou venda de qualquer tipo de ativo. Informação e opinião, mas não conselho ou recomendação. Cada investidor deverá realizar sua própria análise e/ou contratar terceiros para a assessoria financeira profissional que julgar adequada. |
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| | JUAN IGNÁCIO CRESPO | Graduado em Matemática (UCM) e professor, pertence ao Corpo Superior de Estatísticos do Estado. No Tesouro, foi negociador de dívidas em moeda estrangeira e atuou como vice-diretor-geral do Ministério da Economia e Finanças. Foi conselheiro do Banco Hipotecario de España, CEO de gestoras de fundos e diretor geral da TPI, do grupo Telefónica. Analista da Thomson Reuters, é autor de três livros sobre mercados.
Cidad3: Imprensa Livre!!!
Saúde, Sorte e $uce$$o: Sempre!!!
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