| | | | | A newsletter de investimentos e finanças pessoais, de Nuño Rodrigo | |
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Quem é esse primo de quem você está me contando e por que eu deveria me importar? | NUÑO RODRIGO |
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Felizmente, o prémio de risco não é novidade em Espanha há anos. A expressão remete-nos aos tempos muito difíceis dos anos de 2010 a 2012, quando o rebentamento da bolha imobiliária, primeiro, e a pressão dos mercados, depois, derreteram as bases financeiras do país e ninguém emprestou o seu dinheiro. a uma contraparte com passaporte espanhol. E esse é, em termos gerais, o famoso prémio de risco: a diferença entre os juros que os investidores pedem para emprestar dinheiro a um país e a outro. Um reflexo da solvência (ou seja, da probabilidade de não ser pago), mas, também, de explosões de mercado que podem por vezes colocar um país inteiro de joelhos, numa espécie de profecia auto-realizável. Uma borda que depende sempre da lente através da qual você olha.
O prémio de risco espanhol em relação a França está no nível mais baixo, precisamente desde antes da crise financeira de 2008: 17 pontos base. Ou seja, o mercado considera Espanha tão solvente como a França, para além das classificações de crédito (os nossos amigos do Norte venceram-nos por uma vitória esmagadora, especialmente no tribunal do S&P) ou das contas públicas (onde a Espanha subiu posições nas últimas temporadas). O mercado concentrou-se no risco político francês após a convocação de eleições legislativas e no risco de a extrema direita as vencer . Por duas razões: uma que neste cenário (com um presidente de uma cor e um governo de outra) será mais difícil para Emmanuel Macron realizar reformas económicas e reduzir o défice. |
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O segundo factor de risco advém do impacto na zona euro a médio prazo, uma vez que as eleições presidenciais francesas serão realizadas em 2027. Tal como aconteceu em 2012, o risco não está em França ou em Itália, mas na própria zona euro. Portanto, o risco era que voasse pelos ares sob a pressão do mercado. Agora o perigo é uma demolição por dentro. Por esta razão, embora Espanha ou Itália não tenham convocado eleições, também viram aumentar os juros da sua dívida. Embora marginalmente o investidor veja um risco na zona euro que não via há uma semana.
Nada com que você, caro leitor, deva se preocupar muito hoje. Estes não são os tempos em que os cidadãos com algumas poupanças pensavam se um banco alemão seria mais seguro do que o cofre ao lado. Mas é um relativo consolo: o mercado nunca avisa e tem dado sinais ocasionais de preocupação. Teremos de estar atentos às sondagens, não esquecer que se trata de eleições a duas voltas (o que atenua o risco porque facilita coligações antinaturais), e não comemorar muito o empate com a França, para além do facto de, pelo menos, pelo menos, o mercado Ele não vê risco político na Espanha. Felizmente para eles, os investidores não precisam sofrer com conversas políticas. |
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O gráfico: as ações do Popular superaram as do Santander (mais ou menos) | | Quando as autoridades bancárias europeias decretaram a intervenção e resolução do Banco Popular, abriram um caminho inexplorado: os bancos começaram a resgatar-se: em vez do Estado (isto é, os contribuintes) cobrirem o buraco financeiro, seriam os acionistas e os contribuintes. detentores de títulos da entidade. Uma opção melhor, não importa como você a veja, mas não isenta de riscos, especialmente quando os investidores afetados argumentam que não tinham as informações corretas. No caso do Banco Popular, o Banco Santander (que manteve o Banco Popular por um euro) compensou alguns dos afectados com o que parecia um prémio de consolação: uma obrigação que pagava juros anuais de 1%. Agora, sete anos depois, verifica-se que estes investidores obtiveram um retorno melhor do que os acionistas do Banco Santander . Enquanto alguns verão justiça poética, outros simplesmente verão que os caminhos do mercado são inescrutáveis. |
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Investimento 24 horas por dia, 7 dias por semana para o novo acionista | | Já dissemos em boletins informativos anteriores como as preferências dos investidores alteram a forma como os mercados operam. A leva de investidores captada no calor da pandemia funciona com uma lógica que escapa em grande parte às gerações anteriores. Uma ação pode disparar por causa de um simples meme , e os fundamentos de um ativo ficam em segundo plano em relação à dinâmica da oferta e da demanda ( tomemos as criptomoedas como exemplo ). Assim, a Bolsa de Valores de Nova York estuda abrir 24 horas por dia para atender à demanda dos indivíduos, que buscam mais a volatilidade do que a estabilidade a que aspiravam seus pais. Também não é a primeira vez; No final dos anos 90, quando a febre tecnológica veio com a Internet, e os motores de busca eram o Yahoo e o Altavista, a Nasdaq planejou um mercado global e contínuo, antes que a bolha estourasse e os planos fossem cancelados . A história se repetirá? |
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